Что такое депозитарные расписки: виды, преимущества и недостатки, стоит ли в них инвестировать

Здравствуйте!

Еще один вид актива, о котором я хотел бы рассказать своим читателям, – это депозитарные расписки. Что это такое и «с чем их едят», какие выгоды несет держателям, где достать – об этом далее.

Что это такое и зачем они нужны

В свое время на биржах Америки и в других странах был запрещен оборот зарубежных ценных бумаг. Но с развитием фондовых рынков по всему миру инвесторам хотелось получать доступ к активам других стран со своих счетов без лишних комиссий, требований и ограничений.

В ответ на эту потребность появилась депозитарная расписка – это вторичная ценная бумага, выпускаемая банком-инвестором, у которого есть акции и выпущенные на них ДР. С их помощью у инвесторов появляется доступ к иностранным акциям через биржу в своем государстве. Выпускаются на все эмиссионные ценные бумаги.

Краткая история появления

В 1927 году правительство США запретило торги с иностранными ценными бумагами на своей территории. Для того чтобы обойти это ограничение, не нарушив закон, инвестиционный банк выпустил новые ценные бумаги – депозитарные расписки на акции компании из Британии. Из-за Великой депрессии все затормозилось.

Поэтому дальнейшее развитие фондового рынка и оборота ДР произошло только в 80-е годы. Таким производным финансовым инструментом стали пользоваться другие страны: появились глобальные ДР. Теперь же мировой фондовый рынок насчитывает более тысячи выпусков ДР. До России прогресс дошел только к 2007 году.

Виды

Существуют следующие виды депозитарных расписок:

• ADR – расписки, выпущенные американскими банками для торговли только в США;
• GDR – расшифровывается Global Depositary Receipt. Это глобальные ДР, обращаются в различных странах, основная часть приходится на фондовый рынок Европы;
• в 2007 году появился продукт отечественного производства – RDR.

Американские ADR

Это расписки для обращения в Америке, создаются нерезидентами рынка США для привлечения инвестиций.

ADR делятся на 2 типа: спонсируемые, неспонсируемые.

1. Неспонсируемые – это АДР, выпуск которых проводится только на акции без согласия компании-эмитента. Принимают участие в выпуске АДР иностранный акционер и банк-депозитарий. Необходимо предоставить подтверждение, что эмитент полностью проходит своей деятельностью и ценными бумагами по требованиям к законодательству страны. Это, конечно, плюс. Минусы неспонсируемых ADR – не имеют доступа к NASDAQ, обращаются только на внебиржевом рынке.
2. Спонсируемые АДР бывают 3 уровней.

Расписки 1-го уровня – самый простой способ получить доступ к фондовым рынкам США, например NASDAQ. Владельцы таких ДР имеют права акционеров, получают дивиденды, но ограничены в надежности, не допускаются к биржевым торгам.

Для получения статуса 2-го уровня необходимо предоставить финансовую отчетность, составленную по американским требованиям. Раскрыть всю информацию о деятельности компании. Заполняются формы F6, F20 SEC. Для этого уровня открыт доступ к биржам Америки.

Для тех, кто прокачался до 3-го уровня, открываются все американские фондовые биржи, NASDAQ. Отсутствуют ограничения на обращение среди инвесторов.

Глобальные GDR

Депозитарные расписки GDR схожи с американскими, так как создавались по их подобию. Различие в том, что обращаются они везде, кроме США. Большая часть GDR приходится на европейские страны.

Российские РДР

Депозитарные расписки России выпущены для обращения на нашем фондовом рынке, подтверждают право владельца ДР на иностранные ценные бумаги. РДР позволяют приобретать иностранные акции, получать по ним дивиденды, проценты, голосовать на собраниях.

Особенности депозитарных расписок

Одна депозитарная расписка выпускается различным номиналом на несколько акций. Например, 1 GDR «Газпром» = 2 акции, 1 GDR «ВТБ» = 2 тысячи акций.

Цена актива может расходиться с ценой ДР. Инвесторы разных страх по-разному расценивают выход новостей: рост выручки, курс валюты воспринимаются для одних положительно, для других – нет.

Выпуск и обращение

Выпуском ДР занимаются депозитарные банки. Крупными представителями стали The Bank of New York, Morgan Stanley, Citibank, Credit Suisse, ING Bank.

Выпускаются бумаги по законодательству страны, в которой размещаются.

Для покупки ДР брокеры обращаются к иностранным представителям или приобретают через фондовую биржу.

Особенности покупки ГДР

Если инвестор решает купить ГДР, он обращается к брокеру, работающему с такими инструментами. Далее есть 2 пути: приобретаются уже выпущенные депозитарные расписки; если таких нет, то покупаются акции, на которые надо выпустить ДР. Во втором случае операции проводятся через депозитарный банк.

Где найти АДР

Купить и продать ADR можно на американских биржах, у брокеров в банках-эмитентах.

ADR есть и на ММВБ, например компании QIWI.

Есть ли дивиденды

Владельцам депозитарных расписок на акции выплачиваются дивиденды так же, как и другим акционерам. Выплата дивидендов не зависит от вида ДР.

Стоит ли инвестировать

Добавить в свой инвестиционный портфель депозитарные расписки вполне разумно. Это возможность стать владельцем акций иностранной компании, если сами акции приобрести нереально.

Есть два нюанса, на которые стоит обратить внимание при принятии решения об инвестировании: стоимость акций и ДР на различных биржах может отличаться, необходимо также анализировать состояние компании, чтобы рассчитывать на дивиденды.

Преимущества и недостатки инвестиций в ДР

По традиции разберу плюсы и минусы инвестирования в ДР.

Заключение

ДР довольно интересный инструмент для инвестирования. Но все же требует базовых знаний о торговле. Поэтому начинать свой финансовый путь стоит с других ценных бумаг. Подписывайтесь на мои статьи, делитесь полезностями в социальных сетях.

Всего доброго!